4月30日，有消息称芬兰电子制造服务(EMS)提供商Elcoteq正在就收购台湾地区原始设计制造商(ODM) 华冠通讯进行谈判。华冠通讯向其原始设备制造商(OEM)客户的提供手机设计和制造服务。
虽然Elcoteq拒绝对相关报道发表评论，而华冠通讯也否认了这些报道，但iSuppli公司相信Elcoteq具有与华冠通讯结盟的强烈动机。在面对这种传言时，相关厂商通常会作出上述反应。
如果双方果真结盟，对手机供应链意味着什么？前景是否会象Elcoteq所希望的那样光明？会面临哪些好处和挑战？
本文将从战略、财务和产品组合角度来分析上述潜在交易的关键方面，以回答这些关键问题。
提高外包比例的趋势仍在继续 了解Elcoteq和华冠通讯所处的经营环境，将有助于评估手机制造业中的外包趋势。
图3所示为iSuppli公司对2007-2011年手机制造外包情况的预测。
图3：全球外包手机制造预测，按占单位出货量的百分比计算 
来源：iSuppli Corporation, 2008年5月
iSuppli估计，按单位出货量计算，2007年全球有30.1%的手机制造业务，即装配(box assembly)等业务，被诺基亚和摩托罗拉等OEM厂商外包给了合同制造商。预计该比例到2011年将上升到35.3%。
上述比例如果乘上持续增长的年度手机出货量，就得到11.9%的五年复合年增长率，暗示合同制造商的成长潜力巨大。
图4所示为2007年外包手机出货量按供应链节点的细分情况。
图4：2007年外包手机出货量按供应链节点的细分情况(占单位出货量的百分比) 
来源：iSuppli Corporation, 2008年5月
在全部外包给合同制造商的手机中，70%由包括富士康和Elcoteq在内的EMS提供商生产，其余的交由华宝通讯和华冠通讯等ODM厂商生产。
iSuppli公司估计，EMS提供商将继续主导这个领域，因其具有广泛的制造存在，而且最近几年服务趋于多元化。
Elcoteq的业绩低迷 在对于面向手机产业的EMS提供商来说大致健康的商业环境中，Elcoteq最近几年的表现不是特别出色。
图5所示为Elcoteq最近几年的营业收入与净利润。注意，由于美元兑欧元去年大幅贬值，Elcoteq的营业收入以欧元计算，以避免失真。
图5：2003-2007年Elcoteq的营业收入与净利润 
来源：iSuppli Corporation, 2008年5月
如图所示，由于来自诺基亚的外包业务增加，Elcoteq的营业收入在2003和2004年分别大增了30.6%和42.7%。诺基亚是Elcoteq的最大客户。但在2006年，Elcoteq开始显露疲态。2006年该公司的营业收入仅增长2.8%，而2007年甚至下降了2.7%。
从出货量方面来看，Elcoteq的市场份额也是连续两年下降。制造份额，这是iSuppli公司开发的一个独特工具，用于衡量制造商的供应链权力，其定义是给定年度的制造商出货量与全球出货量的比值。该指标显示2007年Elcoteq的制造份额下降至3.2%，而2006和2005年分别是4.0%和4.1%。
另外，由于竞争的影响，Elcoteq的诺基亚生意不断减少。据iSuppli公司的估计，2005年Elcoteq的产量约占诺基亚总出货量的14.5%，是诺基亚最大的EMS提供商，但该数字到2007年迅速下降到了8.9%。
表1分析了2005-2007年Elcoteq的制造份额及占诺基亚出货量的比例。
表1：Elcoteq的制造份额及占诺基亚出货量的比例
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2005 |
2006 |
2007 |
制造份额 |
4.1% |
4.0% |
3.2% |
占诺基亚出货量的比例 |
14.5% |
11.2% |
8.9% |
来源：iSuppli Corporation，2008年5月
营业收入下降、利润率萎缩以及制造份额与客户份额下降，彰显Elcoteq所面临的挑战。在过去五年里，富士康和伟创力等其它EMS提供商通过收购其它公司扩展了原始手机设计能力，并加快了对供应链的垂直整合，Elcoteq却仍然仍衷情于有机成长和核心EMS业务。
但是，Elcoteq今天面临的困难处境至少部分归罪于其保守的商业策略，其策略不能满足OEM的许多要求。
华冠通讯简介 历史上，华冠通讯的营业收入和出货量增长依赖于索尼爱立信，多年来一直为索爱设计和生产入门级GSM手机。
但是，由于GSM手机设计的商品化，以及索爱外包策略的变化，华冠通讯2007年销售额下降，净利润率也变成了负3.4%。
图6所示为2003-2007年华冠通讯的营业收入与净利润。
图6: 2003-2007年华冠通讯的营业收入与净利润 
来源：iSuppli Corporation， 2008年5月
华冠通讯的客户结构显示，该公司在努力使其客户多元化，以减轻过度依赖索爱带来的风险。
尽管索爱过去通常占华冠通讯出货量的75%以上，但该华冠通讯在2006年末获得了LG的项目，且相关业务迅速上升，使得LG占华冠通讯的份额达到18.2%。
图7所示为华冠通讯的主要客户以及2007年这些客户的出货量份额
图7: 2007年华冠通讯的主要客户及所所占份额
来源：iSuppli Corporation， 2008年5月
除了客户多样化以外，华冠通讯还着手通过大笔投资于高端3G和智能电话的研发活动来提高其手机设计的价值，并已赢得地区性OEM的项目。
华冠通讯如何与Elcoteq互补？ 这项潜在的收购可能受许多考虑的推动。
Elcoteq可能最终买票加入聚会。这项收购将为Elcoteq提供一个机会，使其能够把华冠通讯的设计能力与自己的广泛存在相结合，以更好地服务于面向印度等新兴市场的OEM厂商。
另外，Elcoteq可能希望通过设计服务来加强对材料成本的控制，从而克服利润率下滑的趋势。
最后，这项收购也可以帮助Elcoteq接触索尼爱立信、LG和夏普等新客户，并降低对诺基亚的依赖。
图8所示为Elcoteq与华冠通讯合并后的2007年客户构成情况。二者的客户合并后，诺基亚在其中所占的份额将从88.2%降至69%。
图8：2007年Elcoteq与华冠通讯的合并客户情况 
来源：iSuppli Corporation， 2008年5月
除了整合与企业文化差异等显而易见的问题以外，这项潜在收购还面临一个根本性的挑战：它们的财务业绩显示，Elcoteq和华冠通讯目前在各自的核心业务领域似乎都不太成功，这不禁令人怀疑这项交易是否能迅速解决它们各自面临的挑战并带来协同效益。它们的核心业务分别是手机EMS与手机ODM。
iSuppli公司相信，如果像传言所说那样Elcoteq收购华冠通讯，应该会使双方受益。但是，在收购之后必须进行大量的清理与重组工作，Elcoteq才能开始正常运转。
Jeffrey Wu是iSuppli公司的EMS与ODM服务资深分析师。对于垂询本文的媒体，请联系编辑总监兼公关经理JonathanCassell，其电子邮件地址是：jcassell@isuppli.com。对于非媒体垂询，请联系：analystinquiries@isuppli.com。
本文源自iSuppli公司最近发表的报告：全球OEM制造与设计分析(GOMDA) – 手机模块。该报告对手机价值链进行了详细研究，包括OEM外包策略、OEM-EMS-ODM关系图、正在兴起的独立设计公司和合同制造商布署。关于本报告及GOMDA服务的更多信息，请访问： http://www.isuppli.com/catalog/L2_goma.asp。
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